蔚来，还在苦苦挖着“护城河”

22/09/08

导语

一切都在意料之中，也得到了想要的答案。

作者丨崔力文

责编丨杨 晶

编辑丨别 致

不知为何，总感觉最近一段时间的 \” 蔚小理 \”，在分别挺过了 2019 年那段刻骨铭心，连生存都成问题的至暗时刻后，好似又陷入到了新的瓶颈期。

不可否认，小鹏在智能座舱、辅助驾驶维度的领先优势仍很明显，可用户的感知究竟有多深，或者说愿意为之买单的消费者又有多少，显然要打一个大大的问号。

并且一旦落回到企业层面的很多维度，例如品牌形象、产品矩阵甚至团队内耗，这家新势力造车现存的疑难杂症，同样无法忽略。

与之类似，作为旁观者，必须承认理想是上述三者中，整体执行力与效率最高的一家，无论 ONE 也好，L9 以及 11 月将会推出的 L8 也罢，都先后切入到了所谓的 \” 细分蓝海 \” 中，进而尽可能的收割终端潜客。

但问题在于，从近来 ONE 的订单雪崩、换代风波等一系列 \” 裂痕 \” 来看，这家新势力造车更像是在疯狂的自我内卷，左右手互搏有着愈演愈烈的架势。

并且切换至纯电赛道后，理想的竞争力还有多少，尤其是在补能体系完全没有铺开的背景下，想必眼下没有谁能够给予一个太过肯定的答案。

反观剩下的蔚来，虽然总是不断遭受着各种非议，甚至到今天为止，还有人质疑其造车的初心，但就我个人而言，还是异常笃定的认为：它才是 \” 蔚小理 \” 中护城河最深的存在。

殊不知，就在昨晚，随着蔚来 Q2 季度财报的发布，上述观点无疑得到了更好的论证。同时，还在不断深挖。

0

1

基本都在意料之中

实际上，关于 Q2 财报数据，首先最值得关注的肯定是，蔚来二季度营收达到 102.9 亿元，同比增长 21.8%，首次突破 100 亿，创单季新高。

同时，蔚来披露的 2022 年 Q3 交付指引为 31,000-33,000 辆，为单季最高交付指引，优于此前理想和小鹏的交付指引。

整个 Q2，蔚来在稳健经营的同时，持续加大技术研发，研发支出 21.5 亿元，同比增长 143.2%，创单季新高。

总结下来，即便遭遇了众所周知的疫情突袭，以及种种不可抗力，这家新势力造车还是克服困难，卖出了更多的车，投入了大笔的钱，并且持续看好正在进行中的下半年。

只不过，必须正视的还有 Q2，由于动力电池原材料价格上涨等诱因的影响，制造成本持续飙升，蔚来的整车销售毛利率仅为 16.7%。相比之前突破 20% 大关的表现，又有了一定的回落。

另外，归属于普通股东的净亏损则达到 27.45 亿元，同比去年有了大幅度的增加。至于背后的原因，结合最近的各类布局，蔚来俨然进入到力度更凶的战略扩张阶段。

好在，截至 Q2，静静放置在这家新势力造车账上的现金及现金等价物，还有较为充沛的 544 亿元人民币，而这恰恰也是其与中国新能源市场掰掰手腕的绝对的 \” 筹码 \”。

而在整个财报中，剩余值得分享的几个点则为，随着 ET7、ES7 的交付，ET5 将会在本月最后一天交付，蔚来今年的产品切换任务基本结束，接下来将会进入到一个平稳发展期。

补能网络建设方面，截至 9 月 7 日，蔚来在中国累计布局 1,094 座换电站，包含 285 座高速公路换电站，累计为用户提供超 1,200 万次换电服务。

累计部署 1,873 座充电站，包含 5,341 根超充桩和 5,466 根目的地充电桩，接入第三方充电桩超 56 万根，提供一键加电服务超 86 万次。

而早在今年 6 月，就已建成五纵三横四大城市群高速换电网络。由此必须承认的是，在该维度与其它同赛道的 \” 竞争队友 \” 相比，蔚来的优势真的非常明显。

综上，纵观 Q2 财报，可以说基本都在意料之中。

2

得到了想要的答案

众所周知，按照既定规律，每当财报发布几小时后举行的电话会议，也会透露出许多值得好好品味的信息。这一次，蔚来同样没有例外。当然，作为旁观者，我也找到了一些想要的答案。

首先，必然是上月结束的成都车展，既然秦力洪已经对外正式喊出 \” 一年内，ET5 的销量将超越宝马 3 系 \”，那么吃瓜群众都非常好奇这款被给予厚望的产品，交付后究竟将会有一番怎样的表现。

对此，李斌给出了最新的回答，汇总提炼出来则为：ET5 大概率将在 12 月交付过万，各方面准备得都很充分，内部目标比 1 万辆要更高。

进而 Q4 会逐月打破历史交付纪录，并保持环比上涨，12 月份毫无疑问是蔚来今年的最高峰。

另外，从 10 月份开始，无论 ET7 还是 ES7，供应链、产能的困境都会极大缓解，ET5 也会开始爬坡。

奈何，受限各方面不可控限制因素，对于具体产能情况很难给出准确的预测，但蔚来清楚如何在这样的大环境下，制造端有更多产出。

其次，李斌针对美国最新的芯片禁令，发表了自己的看法，\” 短期对蔚来的经营不会有什么影响，并没有涉及到车辆相关的芯片。当前芯片目前算力已经能支持 AD 训练的需求，依然也在和英伟达合作。\”

当然，为了以防万一，蔚来也会进一步评估各方面技术的解决方案，跟更多的芯片公司开展合作。芯片的政策不会对公司的长期战略有实际影响。在核心技术领域，包括芯片，蔚来目标是建立全栈自研能力。核心研发能力有助于应对产业政策变化风险，也可以提升毛利率及技术竞争力。

随后，在被问及何时进入美国本土市场，李斌则坦诚地回答道：\” 我们很早就在思考，过去五年中一直在进行各方面充分的认证，包括产品、用户体验、商业模式。现在越来越清晰，正在准备中。\”

再者，财报电话会最引人遐想的，必然是蔚来接下来产品维度的规划。关于这一点，李斌承认明年现款的 ES8、ES6、EC6，都会正式切换至 NT2 平台，并且将加快其它新品的推出节奏。

而被诸多人持续关注，面向大众市场的代号 \” 阿尔卑斯 \” 的子品牌，会随着蔚来 NT3 平台一起落地。

对此，李斌分享了两个思考：\” 我们在过去两三年认知到，加快油转电确实需要更多产品去引入更多更广泛的用户，我们也看到过去一年里中国各级别市场电动车增长迅速；另一方面，我们也看到一些用户体验创新的机会，经过充分验证后，会将商业模式和技术上的创新带给更多用户。\”

相比之下，稍感遗憾的是，不知遇到了怎样的挑战与困难，据悉本该 Q4 到来的 150 度电池将会有所延期，推迟几个月发布。

文末，仍然想说：\” 无论你怎样讨厌蔚来，这家新势力还是在真真切切的创造属于中国自主品牌完全没有参考模板的历史，所以为何不能再耐下心来好好冷静观察一段时间呢？\”

特斯拉，从幼年到成人，从亏损到赚钱，一共用时 17 年。那么，既然之前李斌有勇气立下 Flag，2024 年就要完成盈利的目标，不如大家一起见证。

而此刻，蔚来只不过还在苦苦挖着 \” 护城河 \” 罢了 ……

崔力文

爱车如命，

更爱电动汽车的小编一枚 ~

THE END